Акции Tesla: 3 причины для роста и 3 – для падения

Восхождение Tesla Motors до сих пор было захватывающим. С момента IPO 29 июня 2010 года акции производителя электромобилей выросли на 1400%.

Однако даже у самых эффективных компаний есть риски, и инвестор должен исследовать потенциальные угрозы для своих вложений. Это позволит выявить ключевые тренды и следить за ними, чтобы избежать неожиданностей.

Вот три возможные причины снижения.

Провал продаж Model 3

Ожидания относительно Tesla весьма высоки. В 2018 году компания планирует довести выпуск бюджетных седанов Model 3 до 10 тыс. автомобилей в неделю — с 1500 в неделю в третьем квартале этого года. Генеральный директор Илон Маск говорил, что в итоге спрос может превысить 700 тыс. машин в год. Но есть несколько факторов, из-за которых реальные объемы выпуска могут оказаться ниже этих амбициозных прогнозов.

Открытие множества новых месторождений сланцевой нефти в США и развитие технологий гидроразрыва пласта привели к эпохе нефтяного изобилия. Если на рынке много нефти, цены на бензин, как правило, низкие. Это создает проблему для производителей электромобилей. Их машины и грузовики пользуются повышенным спросом, когда высокие цены на бензин делают использование электроэнергии относительно выгодным. Если цены на нефть упадут еще больше и останутся низкими, спрос на автомобили Tesla может быть меньше, чем ожидают многие инвесторы.

Что мешает Tesla стать главным производителем электромобилей

Даже если спрос на электромобили остается высоким, нет никакой гарантии, что люди будут покупать именно Tesla. Продажи полностью электрического автомобиля Bolt от General Motors (NYSE: GM) на всей территории США начались в августе и сразу же поставили рекорд. Другой ведущий производитель электромобилей, Nissan, (TSE: 7201) начнет выпуск обновленной модели Leaf в сентябре. Ford развивает свою программу по выпуску электромобилей в Китае, и подтверждая свои планы более агрессивно конкурировать на мировом рынке. Натиск конкуренции может помешать Tesla достичь целей по продажам и оказать давление на цену автомобиля и маржу компании.

Возможный уход Маска

Возможно, ни в одной другой компании успех всего дела не связан так тесно с генеральным директором, как в Tesla. Маск — это сердце, ум и душа Tesla. Он успешно провел компанию через ряд, казалось бы, непреодолимых препятствий. И если у Tesla есть шанс добраться туда, куда она стремится, ей потребуется, чтобы Маск был у руля.

Лидеров такого уровня нелегко заменить. К счастью для Tesla, Маск намерен «активно участвовать в делах компании до конца жизни». Тем не менее, если непредвиденные события лишат Маска возможности возглавлять компанию, ее акции, вероятно, обвалятся.

Слишком высокая оценка

С учетом практически любой из традиционных метрик, оценка Tesla экстремально высока. Вот как компания выглядит в сравнении с конкурентами:

Тесла далеко не традиционная компания, и ни одного из автопроизводителей, приведенных в таблице нельзя в точности сравнить ни с производителем электромобилей, ни с производителем батарей, ни с компанией, занятой в сфере возобновляемой энергетики.

Тем не менее, лишь немногие инвесторы считают, что акции Tesla переоценены. Так, менеджер хедж-фондов Дэвид Эйнхорн, полагает, что на рынке акций компании раздулся пузырь.

Если бы Tesla каким-то образом разочаровала инвесторов — например, если бы продажи Model 3 оказались ниже прогнозов, акции компании могли бы сильно пострадать. И, как это обычно бывает с премиальными бумагами, любой значительный откат рынка также может привести к еще более резкому спаду акций Tesla.

Чего Уолл-стрит не понимает о Tesla

Более того, если рост конкуренции приведет к замедлению продаж Tesla или подрыву ее рентабельности, премия, которую инвесторы до сих пор были готовы платить за эти акции, может быстро испариться. Это, вероятно, приведет к резкому падению цены акций и мучительным убыткам для акционеров.

В то же время есть факторы, которые могли бы способствовать росту акций Tesla в ближайшие годы.

Рост опасений по поводу изменения климата

Транспортные средства на электрическом ходу производят меньше парниковых газов, чем те, которые используют двигатель внутреннего сгорания. Это особенно верно для случаев, когда источником электричества для зарядки служат возобновляемые источники энергии, такие как ветер или солнечная энергия. Поэтому если в ближайшие годы больше людей обеспокоятся последствиями глобального потепления, спрос на электромобили может вырасти. Это было бы благом для Tesla.

В 2016 году Маск опубликовал обновленный план развития компании:

«В какой-то момент мы должны создать экономику, основанную на возобновляемых источниках энергии, или же у нас закончится ископаемое топливо, а цивилизация рухнет. Учитывая, что ископаемое топливо все равно закончится, и практически все ученые согласны с тем, что резкий рост уровня содержания углерода в атмосфере и океане — безумие, чем быстрее мы добьемся экологически безопасного и рационального использования природных ресурсов, тем лучше».

По мере того как все больше людей начнут разделять эти взгляды, продажи электромобилей Tesla и экологически безопасных решений в области энергетики, скорее всего, будут расти экспоненциально. Более того, недавние разрушения, вызванные связанными с климатом явлениями, такими как ураган «Харви», могут помочь добиться этого быстрее, чем полагают многие инвесторы.

Вынужденное закрытие коротких позиций

Еще быстрее к росту акций Tesla может привести огромное количество ставок против них. Сейчас в коротких позициях задействованы 28 млн акций компании — это более четверти акций, находящихся в свободном обращении.

Таким образом, если Tesla объявит о позитивных переменах и это приведет к резкому росту цен на акции, многие из медведей будут стремиться закрыть короткие позиции, чтобы зафиксировать потери. В результате цена акций может взлететь, поскольку для того чтобы «покрыть» короткую позицию, инвестор должен выкупить акции, которые он ранее занял у брокера. Таким образом, чем больше инвесторов занимают короткие позиции по акциям Tesla, тем больше становится потенциальный скрытый спрос на эти бумаги.

Отказ от дальнейшего размывания долей акционеров

Конечно, для ставок на снижение акций Tesla есть разумные причины. Одна из наиболее распространенных — это сомнение в способности компании привлечь огромные суммы, необходимые для финансирования агрессивных планов роста. Однако ситуация может быть не такой тяжелой, как полагают многие.

Компания много раз конвертировала часть своих, казалось бы, дорогих акций наличные с помощью доразмещений. В августе Tesla разместила облигации на 1,8 млрд долларов для дальнейшего финансирования своей деятельности. Примечательно, что она не предлагала конвертируемые облигации (т.е. те, которые впоследствии можно обменять на акции). Это важно, потому что таким образом опровергается еще один важный аргумент тех, кто занимает медвежью позицию: то, что привлечение капитала может повлечь за собой размывание долей акционеров. Если в будущем Tesla сможет финансировать большую часть потребностей за счет долга, то после того как компания реализует свой огромный потенциал, акционеры получат больше.

Подготовила Лиза Добкина

Let’s block ads! (Why?)

Комментарии:

Leave A Comment

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *